三四线城市消费升级 定制家具前景广阔

　　受益于三四线城市消费升级，家具市场近年来快速发展。国海证券认为，定制家具产品可以最大程度的满足用户个性化需求，充分合理地利用有效的空间，成为最大受益者。

　　后周期效应利好家具市场

　　受益三四线城市消费升级，家具市场近年来快速发展。一方面，居民收入持续增长，不断缩小的城乡居民收入差距有效提振三四线居民的购物能力，家具消费亟待升级。另一方面，一二线城市房价的不断走高，迫使许多外来务工者重回三四线城市生活，而作为新城镇化的主战场，三四线城市将成为政策、资金的密集区，释放大量土地，产生很多需求和机会，这将吸引更多人口回流三四线城市。

　　此外，三四线城市房地产销售加速叠加购房收入比的持续下滑，未来购房需求有望持续攀升，家具市场受益于“地产后周期”效应，市场空间广阔。

　　定制家具逐步成为主流

　　目前中青年作为家具消费的主流消费群体，家具消费群体风格多样化、需求差异化，相较于成品家具，定制家具产品可以最大程度的满足用户个性化需求，增加家具装饰的整体性和艺术感;同时在中小户型占主导的背景下，消费者对空间利用率的要求提高。

　　定制家具根据消费者室内空间布局特点进行产品设计，可以充分合理地利用有效的空间，因此定制家具市场需求将不断提高。

　　此外，目前精装修住宅在我国的住宅总量中占比较低，根据数据，全国住宅平均精装修比例不足10%，而发达国家诸如日本、瑞典、法国、美国、德国等精装住宅占比均达到了80%以上。我国住宅精装修前景十分广阔，为定制家具产品也提供了广阔的市场需求空间。

　　投资建议>>>

　　看好受益于三四线城市消费升级的家具行业的投资机会，家具消费群体年轻化趋势叠加消费者装修面积以中小面积为主，定制家具成为最大受益者。重点推荐欧派家具、好莱客(、顾家家具、海鸥卫浴、日出东方。