2018年龙头家具企业的“双击战略”

　　业绩亮眼提振股价本属正常现象，但家具上市公司的经营思路更值得研究。从目前披露的信息来看，家具上市公司正在普遍执行“双击战略”：渠道扩张+品牌并购。

　　1、门店依旧高速扩张

　　渠道扩张方面，纵观家具上市公司，均能感受到其门店扩张步伐明显加快。其中：

　　美克家居2017年加盟业务门店数量117家，营业收入2.89亿元，与2016年门店78家，营业收入1.65亿元相比，增长明显。

　　喜临门2017年开店500余家，创历史新高。截至2017年末，喜临门门店数量已超1450家，较2016年末的1030家，增幅在40%以上。而截至今年一季度，喜临门终端门店数量已突破1650家，单季新开门店数量200家。

　　机构分析，目前国内床垫行业仍处于快速发展期，暂未进入集中度快速提升的阶段，但行业红利将助力龙头公司保持远超行业增长的收入增速。

　　值得注意的是，门店数量已超3000家的顾家家居，其新增门店数量依旧在快速增加。数据显示，顾家家居目前门店数量已超过3500家，而受到经销商开店加速的影响，其门店增速已超过15%。

　　2、频掀市场并购

　　品牌并购方面，今年以来家具上市公司频频掀起品牌合作乃至并购，而这也成为企业做强的重要法宝。

　　就在5月下旬，曲美家居公告称，拟通过海外子公司，向挪威上市公司Ekornes ASA发出要约收购，交易对价40.63亿元，后者主要开发、制造床垫和家具，其核心品牌Stressless定位中高端家具市场。

　　机构分析，Ekornes公司中高端定位契合国内中产阶级消费趋势，将进一步丰富公司品牌组合，同时借助国内现有渠道，可以进一步提升公司业绩。

　　相比曲美家居，其他几家上市公司多已先行一步。今年1月初，顾家家居发布公告称，与全球知名软体家具品牌Natuzzi成立合资公司，具体执行顾家家居、Natuzzi关联品牌在大中国区的零售网络发展和经营，其中顾家家居以自有资金6500万欧元，持有合资公司51%的股权。

　　今年以来，顾家家居先后投资澳洲Nick Scali，以拓展公司在澳洲的销售渠道，同时还收购德国知名软体家具品牌Rolf Benz，拓展欧洲市场。

　　而同样是在今年年初，美克家居公告称，全资子公司以现金492万美元，购买M.U.S.T Holding Limited家具公司60%股权，另一家全资子公司以2500万美元，收购Rowe Fine Furniture Holding Group的100%股权。

　　早在2016年底，拥有芝华仕、爱蒙等多个家具品牌的港股上市公司敏华控股，以不超过4.2亿港币的总对价，收购了欧洲Home Group旗下品牌“Fleming 北欧宜居”。

　　根据机构测算，随着新房销售规模扩大、二手房翻新提速，以及消费观念的更新，2018年到2020年软体家居内销总规模将达到1905.32亿元、2065.33亿元、2230.42亿元，复合增速为8.39%。从行业趋势来看，软体家居行业未来将呈现单品类集中度提升以及跨品类发展的趋势。