集成灶核心产品力铸就替代性优势！

　　集成灶由概念提出后发展至今已历时18年，是依据中式厨房切实需求而诞生和迭代演变的独特新厨电。期间集成灶起伏更新已历三代，由多处疏漏被质疑为昙花一现的产品，逐步演变为具有独特差异化优势的高增速厨电产品，至此导入期已向成长期过渡。

　　随市场格局的开拓及进入高速成长，集成灶市场逐步迎来多方博力的竞争格局：缔造者占先手优势，后起之秀奋起直追，外部龙头入场布局，各中小企亦适逢其会。集成灶市场正迎来其蓬勃发展的春天，更有作为未来中国厨电核心产品的强大潜力。当下，集成灶已然带上“明星”品类光环，它以新奇特的品类优势，让一些企业跨界成功操作了这个品类，并威胁到了传统厨电产品地位。让人不禁好奇，这个产品有何德何能将如此传统强势行业撼动，让这些大佬们备感压力呢?

　　其实这也不难理解，传统厨电品牌用三件套的模式牢牢掌握了多年的高端市场份额，花样无法翻新。当今的市场就喜欢玩些花样的，而这些集成灶企业偏偏是跨界而来，深谙互联网操作手段，短短的几年抓住网民求新求特等的心理特点，愣是将一个品类做得风声水起。当然任何行业的发展，都需要在适时有品牌的拉动，需要更多有实力的品牌参与创新才能有更大的发展。

　　集成灶市场携创新之势，得见通途。市场销量增速两年内均超50%，并预测未来三年复合增长率预计近60%。在渗透率不足5%的现状下，判断最保守的渗透率平衡值将超过30%，市场空间庞大。随着上游市场好转，渠道网络的推广和完善，和产品导入的深化后，集成灶将正式达到核心家电的市场规模。

　　01.市场由浅入深三级需求

　　为集成灶的成长构筑康庄大道

　　基础：烟灶整体市场正处普及扩张期，保有量有近20台潜力空 间，厨电整体规模扩大拉动增速，而因市场竞争激烈，为集成灶抢占份额创造契机。

　　刚需：作为城市主体的中小户型，其小厨房场景存在空间痛点，集成灶空间节约意义重大;此外开放式厨房风格盛行，其对控烟需求的成倍放大，使集成灶具有更强刚需性。独有的刚需性形成对集成灶的高依赖市场。

　　拓展：功能模块化为厨电功能集成带来契机，集成灶对蒸烤箱、洗碗机等具有单向替代潜力。现阶段嵌入式蒸烤箱的市场推广联动集成灶产品覆盖。

　　02.竞争格局：一超多强众环伺格局

　　行业前五企业规模效应积累

　　品牌力形成，产业梯队分化初显

　　一超：即浙江美大，作为整个行业的开创者与领袖，标准的制定者，手握生产规模、技术积累及渠道先手等优势，在行业顶层制霸市场。

　　多强：火星人、亿田、美多、品胜、金帝、蓝炬星、万事兴、奥田、佳歌、元升、圣鸽等各显其能。其中火星人、帅丰、品胜、亿田均有上市计划。火星人以蒸箱型集成灶做差异化突破，并大力布局线上，实现业绩翻倍与美大争锋。亿田以高研发投入厚积薄发，独有洗碗机型集成灶有望成下一增速点。品胜以消费需求出发，深化改进安全性及清洗便捷性，产品平民化，性价比居高，与家装平台合作抢占竞争优势。森歌稳健，渐据梯队末位，众多品牌品牌均在集成灶实现了突破。

　　众家电龙头(如美的、海尔、TCL等)入场集成灶。着重关注老板控股金帝后的集成灶布局，其厨电龙头渠道压制优势或将对集成灶市场带来强大冲击。

　　03.投资策略：

　　看好具产品力优势

　　和高需求的集成灶行业

　　我们认为集成灶市场历经三代产品技术迭代，目前已完成产品力积累进入高速成长期。对比传统烟灶，集成灶产品具有的压倒性核心控烟优势，并因结构调整在人体健康、降噪、油烟分离等方面有长足优势，尤其是模块化集成灶成为传统烟灶的强有力新晋竞争者，其抢占烟灶市场趋势已成定局。

　　对集成灶市场，中国市场具有独特的三级需求推动其持续高速发展。

　　01.首先承接烟灶市场整体的普及红利，当下中国市场厨电仍处于普及发展阶段，整体市场潜在空间为集成灶发展提供增速;

　　02.其次自身空间压缩和高控烟力，发掘了中小户型小厨房痛点的刚需性，及开放式厨房风潮下高控烟标准的刚需，促使形成对集成灶的高依赖市场;

　　03.最后但同样重要的是，功能模块化赋予了集成灶对厨电需求替代的潜力，如对嵌入式蒸烤箱甚至洗碗机，均形成单向替代逻辑，长期市场发展极具期待。

　　在集成灶市场成长期增速拐点已现的当下，未来数年内市场预期极高，且对集成灶存量空间的预判较高，在目前低渗透率情况下集成灶市场发展空间庞大。