电商企业致欧家居也想上市 扛不住资金压力了？

　　近日，致欧家居科技股份有限公司(简称“致欧家居”)挂出了招股说明书，获深交所受理，家居跨境电商此时在上市潮中凑一波，不禁让人困惑，现金流为负的企业业能上市?

　　2020年现金流量金额高达负2亿

　　据了解，致欧家居此次拟公开发行股票数量不超过4015万股，募集资金14.86亿元，募集资金除了用于研发设计中心建设项目、仓储物流体系扩建项目、郑州总部运营管理中心建设项目外，还将补充流动资金。

　　招股书显示，2018-2020年，致欧家居经营活动产生的现金流量净额分别-3282.11万元、8899.60万元和-20739.27万元，其中2018年度和2020年度为负值。

　　致欧家居在招股书中表示，现金流为负主要受到“存货的增加项目”、“经营性应收项目的增加”影响。

　　致欧家居存货规模连年增长，2018-202年各期末，致欧家居存货账面价值分别为1.75亿元、2.53亿元和8.59亿元，占资产总额的比例分别为41.58%、38.68%和47.83%。

　　致欧家居也表示较高规模的存货水平一定程度上增加了公司的存货跌价风险和资金占用压力。如果未来公司产品的市场环境发生重大不利变化、市场竞争加剧或公司不能优化库存管理、合理控制存货规模，可能导致产品滞销、存货积压，则公司可能需对该等存货计提大额跌价准备或予以报损，从而对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。

　　另外存货规模扩大，致欧家居的营业成本也上涨，2018-2020年，营业成本为6.94亿元、10.28亿元、17.96亿元，，增长速度很快，由此也导致致欧家居毛利率连年下降。

　　融资似乎再难救急

　　致欧家居业务起源于德国汉堡，曾在德国留学的公司创始人宋川以留学积累的资源在网上做外贸。2010年，为了进一步扩大业务规模，郑州致欧进出口贸易有限公司(公司前身)正式成立。

　　致欧家居在上市前已完成4轮融资，分别是2018年5月获安克创新、IDG资本A轮融资;2018年7月获IDG资本、安克创新A+轮融资;2019年1月获嘉御基金、IDG资本亿级人民币B轮;2020年11月获嘉御基金、IDG资本、前海母基金等C轮融资。

　　但似乎融资也无法满足致欧家居对于资金的需求，撑不住的现金流、上不去的利润，致欧家居选择上市已是迫不得已。

　　致欧家居在招股书中也表示了风险隐忧，主要有国际贸易摩擦风险、新冠肺炎疫情影响风险、税收优惠及政策变化风险(企业所得税优惠变化、税收政策变化)、第三方电商平台经营风险、经营业绩波动的风险、境外经营风险、存货管理风险等。