消费分级 全屋家居行业龙头加速整合

　　2019年，宏观经济依然存在不确定性。受此影响，依然很难给予消费市场总量增速过高期待。但下行周期中，全屋家居龙头公司的品牌外延效应，以及优秀的内部管理能力，都有望释放红利取得结构性逆周期业绩表现。从零售行业整体来看，2019年全屋家居龙头企业的市场份额有望提升，行业整合加速。

　　国信证券分析师认为，2019年将延续“集中”与“细分”两大趋势，各类创新业态将进入验证期，前台经营能力、中后台技术、供应链优势明显的企业加速淘汰落后企业。

　　华泰证券展望2019年，认为商贸零售业集中度有望提升，关注板块性投资机会，维持增持评级。分析师指出，苏宁易购全渠道模式持续增强渗透深度，规模壁垒拉开与竞争对手差距。而全渠道的模式渗透协同力度加大，将促使费用率下降，公司盈利能力有望持续提升。

　　事实上，从2018年下半年开始，市场已经开始逐渐押注龙头企业。广发证券研究表明，2018年Q3排名前三的零售板块标的分别为苏宁易购(114只)、永辉超市(69只)、南极电商(46只)。在各自细分赛道，他们都是毫无疑问的龙头。

　　在展望了今年零售业的四大趋势之后，各大券商也给出了投资策略及个股推荐，究竟哪些个股最受青睐了，我们也为大家做了梳理。据不完全统计，在17家已发布2019商贸零售行业策略报告的券商中，共有4只个股明显获得分析师青睐，分别是天虹股份(共获得14家券商推荐，下同)，永辉超市(13家)，家家悦(12家)，苏宁易购(11家)。